說實話，干磷化工這行的人，2025年過得都不太輕松。

先說大環(huán)境吧。今年磷酸一銨全球市場快到170億美元了，中國還是那個最大的玩家，產(chǎn)量大概1500多萬噸的樣子，但產(chǎn)能利用率其實也就六成左右。什么意思呢？就是廠子開著，但沒滿負荷跑，很多時候是在硬撐。

價格這塊兒今年挺折騰人的。年初的時候華中55粉才三千出頭，到了年中硫磺一漲，直接躥到三千四五，八月份出口放量那會兒又沖了一波，年底又回到三千八左右。一年下來振幅不小，但你仔細看，其實底部一直被成本頂著——磷礦石湖北那邊船板價都干到一千了，硫磺也在三千九四百的位置晃，企業(yè)算賬基本都是虧的，九月份理論利潤直接負將近兩百塊一噸。所以你問我價格還能跌多少？真跌不動，因為再跌廠子就關門了。

今年最大的變量其實是出口。上半年有段時間出口基本停了，三月份才發(fā)了0.1萬噸，你敢信？后來五月份法檢那邊政策一松，六月份一下子就干到16萬噸，八月份更夸張，單月出口44萬噸，直接年內(nèi)最高。所以你看，國內(nèi)需求其實一般般，復合肥廠開工率一度才三成多，庫存壓得很高，大家都是按需拿貨不敢囤。但國外一開閘，產(chǎn)能就有地方去了，出口算是救了一命。

然后有個事情我覺得特別值得說，就是新能源這塊。磷酸鐵鋰今年繼續(xù)爆，工業(yè)級一銨作為做磷酸鐵的原料，需求量大概120萬噸了，占整個行業(yè)需求差不多四分之一。寧德時代、比亞迪那些大廠都在跟磷化工企業(yè)簽長協(xié)。這塊利潤比傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)用的高不少，毛利率能差十來個點。所以你現(xiàn)在跟人聊磷酸一銨，不能光說它是化肥了，它正在變成一個新能源材料，這個邏輯變了。

再說競爭格局，這個行業(yè)集中度其實挺低的，前五家加起來也就四成產(chǎn)能。湖北一省就占了全國一半多，誰讓人家磷礦多呢。祥云、新洋豐、云天化、龍蟒、司爾特這幾家是頭部，但后面跟著一大堆小廠子，今年日子最難過的就是那些全靠外購原料的小企業(yè)，成本一高直接就扛不住了。

往后看的話，我個人覺得2026年不會有大行情。成本端磷礦石和硫磺全球都緊，短期看不到松動，所以價格底部是有支撐的。但需求端，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)那邊國家政策卡著"化肥零增長"，不會有大增量；新能源雖然在漲，但也在逐步放緩。產(chǎn)量上看，未來幾年新建產(chǎn)能每年也就30萬噸，淘汰的卻有50多萬噸，整體是在縮的。

所以總結下來就一句話：這個行業(yè)不會死，但也別指望活得多滋潤。能活下來的要么是有礦的，要么是綁定了新能源大客戶的，中間那些不上不下的，這兩年估計還得繼續(xù)洗。